10月12日，中國平安在深圳舉行核心金融主題開放日，集團首席財務執(zhí)行官姚波、集團副總經理兼平安銀行董事長謝永林、集團首席投資執(zhí)行官陳德賢和平安人壽總經理余宏出席會議，并分別就平安價值深度解析、科技賦能壽險、銀行零售戰(zhàn)略和投資風險管理等做了主題報告。
中國平安表示，通過開放日活動等形式，管理層深度解讀公司主要業(yè)務及財務數據，有利于進一步加強公司的投資者關系管理及服務，鞏固及提升公司經營管理的透明度及信息披露的領先水平，幫助投資者更加全面、深入了解公司的投資價值。
在本次開放日上,公司管理層相繼對平安價值的構成和科技對集團傳統(tǒng)業(yè)務的賦能做了深度解析。關于平安的價值構成主題，管理層對穩(wěn)定性高，可預測性強的營運利潤和領先于市場的內含價值營運回報率（ROEV）及高P/EV倍數做了邏輯嚴密的解構與分析；在科技賦能金融主業(yè)方面，目前，科技已在平安的保險、銀行和投資等板塊的業(yè)務場景實現了廣泛的落地和應用。
開放日五大亮點：
營運利潤確保分紅的持續(xù)性和穩(wěn)定性：在壽險及健康險業(yè)務剩余邊際攤銷穩(wěn)健增長、非壽險業(yè)務增長驅動明確等因素下，公司營運利潤將更為穩(wěn)定及可預測，并將確保分紅的持續(xù)性與穩(wěn)定性。2013年，平安現金分紅為51.45億元，2017年，該數字已增長至274.20億元，年復合增長率達52%；
領先市場的ROEV：得益于高質量的新業(yè)務、審慎的假設制定、卓越的經營管控、非壽險業(yè)務的高回報等四大優(yōu)勢，平安實現了超同業(yè)的內含價值營運回報率（ROEV）及高P/EV倍數。平安壽險及健康險業(yè)務近五年平均ROEV為20.8%；
保險業(yè)務五大場景 AI全面應用：在代理人的增員、培訓、隊伍管理、銷售模式和服務等五個業(yè)務場景中，AI技術已得到廣泛及有效運用，科技水平領先行業(yè)；
銀行零售業(yè)務成為增長的主要動力：零售業(yè)務營收和利潤貢獻首次超過對公業(yè)務，信用卡業(yè)務進入行業(yè)第一梯隊，流通戶數、消費金額均位列股份制銀行第二。資產質量持續(xù)改善，全行資產質量將于今年底回歸正常；
國際標準的智慧投控體系深度支持投資風險管控：平安已通過建立具備國際化標準和本土化優(yōu)勢等6大核心競爭力的智慧投資風險管理體系，深度支持集團及專業(yè)公司對投資風險進行有效管控。過去十年，險資凈投資收益率均值在5%以上，年復合增長率達21%。
集團：穩(wěn)定增長的營運利潤和ROEV將確保平安分紅的持續(xù)性和穩(wěn)定性
會上，通過嚴密的邏輯推理，姚波介紹了營運利潤的驅動因素和領先同業(yè)的ROEV，向投資者深度解讀了平安的價值。
平安于2018年開始實施IFRS 9，并從2017年中報開始披露營運利潤指標。姚波指出，剔除短期的波動性影響后，營運利潤的穩(wěn)定性高，可預測性強，其穩(wěn)定的增長將確保分紅的持續(xù)性和穩(wěn)定性。
基于壽險及健康險業(yè)務剩余邊際攤銷和營運偏差的穩(wěn)定增長，及非壽險業(yè)務增長驅動明確，集團營運利潤具有較強的可預測性。2017年，壽險及健康險業(yè)務營運利潤528.24億元，其中剩余邊際攤銷貢獻498.11億元，占比68.3%。姚波指出，剩余邊際攤銷來源于剩余邊際，剩余邊際的增長主要就來自于新業(yè)務貢獻。過去5年，公司新業(yè)務價值穩(wěn)健增長，年復合增長率為39%。
中國保險業(yè)是高潛力市場，平安擁有先發(fā)的競爭優(yōu)勢，公司的新業(yè)務價值創(chuàng)造實現持續(xù)增長，近5年年均貢獻16.2%的ROEV。姚波表示，新業(yè)務價值創(chuàng)造是ROEV最大的組成部分，中國是成長型市場，潛力巨大，新業(yè)務相對存量業(yè)務較大，帶來較高的ROEV的預期。盡管18年上半年，在中國整個壽險市場承受保費增長壓力的情況下，平安的新業(yè)務價值創(chuàng)造依然貢獻了10%的超高ROEV。
預計回報亦是ROEV的重要組成部分，其近5年年均貢獻8.4%的ROEV。姚波表示，不管從風控能力、業(yè)務品質還是利潤波動性等角度，平安利潤的不確定性都相對較小，但是出于審慎的考慮，過去10年沿用保守的風險貼現率假設，保守的風險貼現率假設帶來高的預期回報。
姚波結合平安壽險及健康險業(yè)務近五年平均ROEV（20.8%），在不同的風險貼現率和分紅增長率下的P/EV倍數，發(fā)現ROEV越高，P/EV越高。
針對平安的價值，姚波重新梳理了兩大估值框架，即SOPV （Sum of Parts Valuation）模式及客用戶經濟模型，“希望分析師們多角度看平安真正的價值”。目前，集團主要業(yè)務板塊均實現高ROE，2017年集團合并ROE達到20.7%。此外，科技板塊的估值遠高于股東權益，其歸屬于集團的價值為162,868 百萬人民幣。
保險業(yè)務五大場景 AI全面應用
在保險業(yè)務板塊，過去幾年，依托集團在科技領域的創(chuàng)新科技，平安壽險研發(fā)出領先行業(yè)的科技成果，并成功將科技成果內化至業(yè)務管理中。目前，人工智能（AI）技術已全方位應用在平安壽險對代理人的管理工作中。
開放日上，余宏透露：“在代理人的增員、培訓、隊伍管理、銷售模式和服務等五個業(yè)務場景中，AI技術已得到廣泛及有效運用?！?/p>
在增員場景中，為解決人員眾多，篩選困難等痛點，AI甄選和AI面談已在個險渠道全面上線，協助業(yè)務實現代理人精準篩選、財務資源有效投放及最佳發(fā)展路徑預設。2018年，AI甄選和AI面談在個險渠道全面上線至今，AI技術對13個月留存人員的識別率達95%，為公司節(jié)約財務成本約6.3億元。
在培訓場景中，基于針對性輔導難等痛點， AI培訓系統(tǒng)全面上線。未來，預期平安壽險代理人的績優(yōu)養(yǎng)成效率將得到大幅提升。余宏表示，通過采用AI培訓系統(tǒng)，代理人平均績優(yōu)養(yǎng)成時間有望被大大縮短，從2018年的36個月下降至2019年的15個月；績優(yōu)人群規(guī)模預計將從2018年的38.3萬擴大到2019年的45.9萬。
在隊伍管理方面，根據對代理人實時管理難的痛點，平安壽險推出 AI助理，實現智能任務配置和在線銷售協助，構建任務管理、智能陪和智慧問答等三大能力。
在銷售模式方面，針對精準銷售難的痛點，平安壽險推出SAT（社交輔助營銷）系統(tǒng)幫助代理人實現實時連接、高頻互動和精準營銷，并取得卓著成效。2018年全年，SAT系統(tǒng)已觸達人數2.2億人次，互動次數13億次，配送線索10.8億條。
銀行零售戰(zhàn)略轉型深化 貢獻占比過半
據平安集團副總經理兼平安銀行董事長謝永林介紹，平安銀行自2016年開啟零售戰(zhàn)略轉型以來，經過兩年的發(fā)展，業(yè)務結構實現根本性調整，零售業(yè)務成為全行增長的主要動力。
數據顯示，截至2018年6月30日，平安銀行全行收入結構從兩年前對公占比七成，調整為目前零售收入占比超一半。其中，零售貸款9989億元，占比54%；零售營收293億元，占比51%；零售凈利潤91億元，占比68%。
在用科技推動零售發(fā)展的思路下，平安銀行將科技賦能于產品、管理、服務等各個環(huán)節(jié)。通過創(chuàng)新OMO模式，平安銀行打通線上線下新零售，線上以口袋銀行APP為載體，打造一站式、智能化、開放互聯的移動平臺；線下運用智能識別、人工智能等技術升級線下智能門店，打造綜合金融線下流量入口。
借助科技賦能，零售業(yè)務各項指標實現快速增長，其中APP月活量達2400萬，位居股份制銀行第二，以流花支行為代筆的智能新門店人均產能達到全行平均水平的2倍以上。AUM、貸款、存款余額增速則分別位居對標行第二、第一、第三。
與此同時，通過集團綜合金融的助力，平安銀行信用卡業(yè)務已進入行業(yè)第一梯隊。其中， 2018年上半年信用卡流通戶數達4052萬戶，2018年8月消費金額達2359億元，兩項指標均位列股份制銀行第二。此外，今年上半年信用卡客戶量凈增數與消費增速則位居股份制銀行第一。
零售業(yè)務在快速增長的同時，通過科技的大量應用，自動化、智能化風險控制體系為資產質量保駕護航。據介紹，在平安銀行，信用卡100%實時審批，85%以上系統(tǒng)自動審批。同時，通過交易級大數據風控系統(tǒng)，實時攔截欺詐，保證銀行、客戶資產零損失；汽融整體平均審批時效0.4小時，行業(yè)最快。無抵押車貸業(yè)務全面實現“秒批。同時，采用AI智能定價策略，能針對不同評級的客戶進行智能定價。
隨著全行收入結構發(fā)生實現根本性調整，平安銀行的資產質量也得到持續(xù)改善，各項指標企穩(wěn)向好。逾期90+覆蓋率與撥備覆蓋率大幅提升，偏離度逐步下降。謝永林表示，今年下半年，這三項指標都將達到同業(yè)平均水平以上，全行資產質量也將于年底回歸正常。
險資凈投資收益率穩(wěn)步提升 投資風控體系具備6大核心優(yōu)勢
針對投資板塊，平安集團首席投資執(zhí)行官陳德賢從投資面臨的挑戰(zhàn)與投資業(yè)績、集團投資與風險管理體系、保險資金主要投資風險及管理等三個方面予以介紹。
陳德賢表示，險資的投資管理需要思考三類問題：風險挑戰(zhàn)有哪些？如何去管保險資金？未來的收益預期？面對這些問題，平安在過去取得了不俗的投資業(yè)績，險資凈投資收益率在2012年后取得了穩(wěn)步提升，由2012年之前的平均4.3%上升至2012年之后的平均5.4%。與之相對應，投資收益波動率在2012年之后顯著下降，由2012年之前總投資收益波動率5.7%下降到之后的1.8%，且分別大幅低于滬深300同期的23%和54%。投資收益率的可預測性穩(wěn)步上升。與此同時，保險資金投資運作為公司利潤帶來顯著的正貢獻，過去十年（2008-2017）凈投資收益率均值在5%以上，年復合增長率達21%；僅凈投資收益即可滿足壽險業(yè)務賠付金，過去6年平均覆蓋比例為153%。
這些投資業(yè)績的取得主要依賴于平安國際化的投資管理流程和穩(wěn)健的投資風險管控體系。在投資管理流程方面，陳德賢表示，平安以資產負債管理為核心，通過明確風險偏好、量化模擬和評估選擇等環(huán)節(jié)確定最優(yōu)資產配置，其中在模型方面，平安在2013年率先引入全球領先的Conning資產配置系統(tǒng)，并基于負債特性研發(fā)本土化的戰(zhàn)略資產配置(SAA)模型。
在投資風險管理體系方面，平安通過定量工具和定性管理相結合的方式，投資管控平臺逐步從傳統(tǒng)的計量平臺發(fā)展為智慧平臺，建立涵蓋投前、投中、投后的標準化全流程，深度支持集團及專業(yè)公司對投資風險的有效管控。陳德賢表示，平安構建的投資與風險管理體系主要具有 6 大核心競爭力：對標國際、量化決策、先進模型、系統(tǒng)平臺、流程管理和本土數據。在嚴格的風險管控基礎上，保險資金投資的非標債類資產金額超過3600億，至今未出現違約資產；信用債資產金額超過1700億，上半年未出現違約資產。
陳德賢表示，平安保險投資仍將以“NII+”（凈投資收益率+）作為核心策略，建立險資收益“安全墊”。過去十年，凈投資收益率的年復合增速為20.56%，以上千億現金流為公司穩(wěn)健經營提供堅實保障。據陳德賢介紹，平安保險資金非標資產投資中，71%的項目有增信措施；在信托計劃中，有47%為國有四大資產管理公司項目；償債主體現金流對債務具體覆蓋能力為88.51%，較2017年末上升1.5%。在行業(yè)配置方面，保險資金主要投向基建、非銀金融、不動產等行業(yè)，受經濟周期波動風險的影響相對較小。
展望未來，姚波表示：“我們將持續(xù)深化公司“金融+科技”、探索“金融+生態(tài)”的戰(zhàn)略規(guī)劃。在核心金融業(yè)務領域，借助人工智能、區(qū)塊鏈、云、大數據和安全等五大核心技術，我們將持續(xù)提升效率，降低成本，改善體驗，強化風控，不斷提升競爭力，在提升公司價值的同時，為股東、客戶、員工和社會創(chuàng)造長期穩(wěn)定的價值回報。
