點(diǎn)評(píng)機(jī)構(gòu)：交通銀行金融研究中心(BFRC)
點(diǎn)評(píng)人員：連平（首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家） 何飛（高級(jí)研究員）
事件：
據(jù)環(huán)球時(shí)報(bào)2018年3月23日凌晨報(bào)道，特朗普正式簽署了制裁所謂針對(duì)中國(guó)“經(jīng)濟(jì)侵略行為”的總統(tǒng)備忘錄，擬對(duì)總價(jià)值約600億美元的中國(guó)商品征收關(guān)稅，這些將被征收關(guān)稅的中國(guó)商品涵蓋了從鞋子、衣服到電子產(chǎn)品等各個(gè)方面，大約有1300種。具體的細(xì)節(jié)大約將在15天后由美國(guó)貿(mào)易部門揭曉。與此同時(shí)，特朗普還宣稱“這只是開(kāi)始”，并在記者會(huì)上提出必須減少1000億美元的對(duì)美貿(mào)易順差。
點(diǎn)評(píng)：
相比于美國(guó)此前的鋼鋁征稅舉措，本次“600億美元商品征稅計(jì)劃”將對(duì)中國(guó)產(chǎn)生更大影響，具體包括：
一是中國(guó)對(duì)美出口的較大面積行業(yè)和產(chǎn)品將受到制裁。其中，電信科技、 機(jī)電產(chǎn)品、家具玩具、紡織服裝、賤金屬及制品、鞋靴傘等輕工產(chǎn)品、塑料橡膠、化工、醫(yī)療設(shè)備等商品可能受到的影響最大。
二是金融市場(chǎng)將受到影響。由于市場(chǎng)預(yù)期反應(yīng)強(qiáng)烈，股市和匯市很可能最先受到?jīng)_擊，銀行市場(chǎng)則需要特別關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)。
三是中國(guó)經(jīng)濟(jì)將漸進(jìn)受影響。雖然短期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到的影響不大，但特朗普貿(mào)易保護(hù)政策升級(jí)將在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持續(xù)干擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的節(jié)奏與就業(yè)穩(wěn)定增加的態(tài)勢(shì)，甚至?xí)绊憽盎ヂ?lián)網(wǎng)+”、“中國(guó)制造2025”等創(chuàng)新戰(zhàn)略和創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)。
顯然，“征收600億美元商品稅”是特朗普政府依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果制裁中國(guó)的第一步，當(dāng)前針對(duì)中國(guó)的美國(guó)貿(mào)易保護(hù)政策呈持續(xù)升級(jí)態(tài)勢(shì)。可以預(yù)計(jì)，特朗普很可能在2018年4月底待公布的《特別301報(bào)告》中，連續(xù)29年將中國(guó)列入“優(yōu)先觀察國(guó)”名單，并以此作為繼續(xù)對(duì)中國(guó)發(fā)起更強(qiáng)硬貿(mào)易制裁的“依據(jù)”。美國(guó)針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易保護(hù)政策目標(biāo)，也可以從特朗普“削減中美貿(mào)易順差1000億美元”的言論中得到詮釋。
面對(duì)特朗普政府咄咄逼人的貿(mào)易保護(hù)政策，中國(guó)有必要開(kāi)展“有理、有利、有節(jié)”的斗爭(zhēng)，給予堅(jiān)決的反擊。在具體反制行業(yè)或產(chǎn)品的選擇上，鑒于美國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品、運(yùn)輸設(shè)備（飛機(jī)、汽車）、服貿(mào)等出口對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴程度高，中國(guó)可以對(duì)這些產(chǎn)品提出反傾銷調(diào)查或提高關(guān)稅。據(jù)估算，只要中國(guó)適度減少飛機(jī)進(jìn)口量，并針對(duì)共和黨票倉(cāng)所在的大州實(shí)施農(nóng)產(chǎn)品制裁，特朗普就有可能無(wú)法忍受由此帶來(lái)的出口、就業(yè)及選票影響。當(dāng)然， 在 中 美經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系日益緊密的情況下， 兩國(guó)都承受不了全面貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的較大規(guī)模損失，未來(lái)有必要管控好貿(mào)易戰(zhàn)的烈度，避免全面的貿(mào)易戰(zhàn)。
在著手布局并實(shí)施反擊措施的同時(shí)，中國(guó)可以順勢(shì)提出未來(lái)幾年平衡中美貿(mào)易的計(jì)劃方案，具體可以采取三種方式：一是按照供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策要求，主動(dòng)降低嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的出口量。二是對(duì)超低附加值商品征收或調(diào)高出口稅，以遏制該類商品的“傾銷”意圖、控制出口金額。三是針對(duì)中美貿(mào)易中存在的結(jié)構(gòu)性順差，通過(guò)擴(kuò)大高科技產(chǎn)品進(jìn)口實(shí)現(xiàn)進(jìn)口總額提升。此舉既能夠保證出口總額不受影響，又能夠顯著降低中美貿(mào)易順差，同時(shí)也符合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需求?？紤]到特朗普希望迅速見(jiàn)到成效，如果我方產(chǎn)品清單列得得當(dāng)，擴(kuò)大美國(guó)對(duì)中國(guó)出口高科技產(chǎn)品的可能性是存在的。
此外，中國(guó) 應(yīng)當(dāng)在貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架下，充分考慮貿(mào)易沖突升級(jí)帶來(lái)的影響，在保持穩(wěn)健中性主基調(diào)不變的基礎(chǔ)上，通過(guò)“松緊適度”的貨幣政策，加大力度支持受貿(mào)易沖突影響顯著的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，同時(shí)積極做好貿(mào)易沖突加劇情景下的流動(dòng)性管理與金融風(fēng)險(xiǎn)防范，必要時(shí)可以短期內(nèi)明顯增加流動(dòng)性或小幅度降準(zhǔn)。中國(guó)還應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持人民幣匯率基本穩(wěn)定的主基調(diào)不變，并結(jié)合中美貿(mào)易關(guān)系的演變情景，相機(jī)運(yùn)用好匯率調(diào)節(jié)手段，同時(shí)要進(jìn)一步做好資本流動(dòng)管理，謹(jǐn)防資本異常流動(dòng)造成劇烈沖擊。
